3 Gründe, warum das Ether-Bitcoin-Verhältnis auf 3 1/2-Jahreshochs stieg, als Crypto abstürzte

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Während Bitcoin letzte Woche schwächelte und den breiteren Kryptomarkt nach unten zog, gab es einen Lichtblick. Das Ether-Bitcoin (ETH/BTC)-Verhältnis stieg um 13%, erreichte ein 3,5-Jahres-Hoch und verzeichnete die beste wöchentliche Performance seit Mai.

Der Umzug war einzigartig. In der Vergangenheit hat sich das Paar während marktweiter Bullenläufe erholt, die durch den Kaufrausch bei ETH und anderen alternativen Kryptowährungen gekennzeichnet waren.

Mehrere Faktoren, darunter das im August implementierte EIP-1559-Upgrade der Ethereum-Blockchain, scheinen ETH/BTC dabei geholfen zu haben, in einem risikofreien Umfeld Gewinne zu erzielen. Lassen Sie uns jeden besprechen.

Bitcoin-Exposition gegenüber Makrorisiken

Die erhöhte institutionelle Beteiligung an Bitcoin hat die größte Kryptowährung möglicherweise anfälliger für nachteilige Makroentwicklungen gemacht.

Bitcoins Erholung vom Thanksgiving Day ging letzte Woche an Kraft, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wachsendes Unbehagen über die hohe Inflation signalisierte und die Erwartungen an eine schnellere Abwicklung der Konjunkturimpulse aus der Krisenzeit schürte.

Am späten Freitag warnte der schuldengeplagte chinesische Immobilienriese Evergrande vor möglichen gegenseitigen Zahlungsausfällen bei seinen Dollaranleihen, und der Internationale Währungsfonds (IWF) forderte die Zentralbanken auf, die geldpolitische Straffung zu beschleunigen.

Seit seiner Einführung wurde Bitcoin weithin als Inflationsschutz wie Gold angepriesen und hat die Inflationserwartungen in den letzten 18 Monaten genau verfolgt. Die 10-jährige Breakeven-Rate in den USA, die die Prognose des Marktes für langfristigen Preisdruck darstellt, ist von 2,76 % in den letzten zwei Wochen auf 2,43 % gesunken, während die Geldmärkte den Zeitpunkt der ersten Fed . vorgezogen haben Zinserhöhung bis Mitte 2022.

Es ist also keine Überraschung, dass Bitcoin die Woche mit einem zweistelligen Verlust gegenüber dem Rückgang von 2,3% bei Ether beendete.

EIP-1559 und ETH 2.0

Laut Analysten könnten die neu entdeckten deflationären Vermögenswerte von Ether und der bevorstehende Übergang zum Proof-of-Stake-Mechanismus, der als ETH 2.0 bezeichnet wird, dazu beigetragen haben, dass die Kryptowährung relativ widerstandsfähig blieb.

„Eines der wichtigsten Wertversprechen von Bitcoin gegenüber der ETH war die Geldpolitik. Nach dem Londoner Upgrade (und insbesondere EIP-1559) empfinden viele die ETH jedoch als eine solidere Geldpolitik“, sagte Alex Svanevik, CEO des Blockchain-Datenunternehmens Nansen, gegenüber CoinDesk in einem Telegram-Chat.

EIP 1559, der am 8. 5, hat durch die Einführung eines Mechanismus, der einen Teil der an Bergleute gezahlten Gebühren vernichtet oder verbrennt, einen deflationären Appell für Vermögenswerte eingebracht. Das steht im Widerspruch zur Geldpolitik von Ethereum mit dem jahrelangen ununterbrochenen Drucken von Fiat-Geld durch die Fed.

Während der programmierte Code von Bitcoin, der als Belohnungshalbierung bekannt ist, auch das Tempo der Angebotserweiterung alle vier Jahre um die Hälfte reduziert, hat EIP-1559 die Menge des verbrannten Ethers an die tatsächliche Netzwerknutzung gebunden. Ethereum, die weltweit größte programmierbare Blockchain, dominiert das dezentrale Finanzwesen (DeFi) und andere boomende Krypto-Subsektoren wie Gaming und nicht fungible Token (NFTs).

Seit der Aktivierung hatte die Blockchain von Ethereum mehr als 1 Million Ether im Wert von 4 US-Dollar verbrannt. 4 Milliarden, was laut der Datenquelle Watch The Burn zu einer Nettoangebotsreduzierung von 68 % führt.

Laut Svanevik freut sich der Markt über die „Fusion“ des Ethereum-Mainnets mit dem für nächstes Jahr geplanten Proof-of-Stake-System der Beacon-Chain. Die Zusammenführung markiert das Ende des Proof-of-Work-Mechanismus und den Übergang zum Proof-of-Stake.

Laut Lucas Outumuro des Analyseunternehmens IntoTheBlock wird erwartet, dass die Etheremission nach der Fusion um 90 % sinken wird, da sie nicht mehr an Bergleute verteilt wird. Darüber hinaus besteht Einigkeit darüber, dass die Fusion Ethereum schneller und effizienter machen wird.

Die abnehmende Rolle von Bitcoin als Finanzierungswährung

Stablecoins haben die Rolle von Bitcoin als Basiswährung für andere Kryptowährungen weitgehend übernommen, sagt Svanevik.

Mit anderen Worten, Stablecoins wie Tether mit Werten, die 1:1 an den US-Dollar gekoppelt sind, werden jetzt verwendet, um Käufe von alternativen Kryptowährungen (Altcoin) zu finanzieren. Dies ist eine Änderung im Vergleich zu vor 2020, als Bitcoin als Tor zu Altcoins diente. Die Abwicklung von Long-Altcoin-Trades setzt nun also ein Gebot unter Stablecoins. Zuvor führte dies zu einer Nachfrage nach Bitcoin und half der Kryptowährung, andere Münzen zu übertreffen.

Wie geht es weiter?

Auch wenn es zu früh sein mag, Ether als neuen Hafen des Kryptomarktes zu bezeichnen, könnte der Token, der die Blockchain von Ethereum antreibt, Bitcoin weiterhin übertreffen, da der Fokus weiterhin auf makroökonomischen Faktoren liegt.

„Wir gehen davon aus, dass Kryptowährungen weiterhin von der Risikobereitschaft in anderen Märkten getrieben werden“, sagte Matthew Dibb, COO und Mitbegründer von Stack Funds. „Die Bedenken hinsichtlich neuer COVID-Varianten sowie das Auslaufen waren hier ein großes Anliegen, und wir sehen dies als ein vorherrschendes Thema für den Rest des vierten Quartals. ”

Technische Diagramme zeigen, dass der Weg des geringsten Widerstands für das ETH/BTC-Verhältnis höher ist.

„ETH/BTC ist gerade aus der Bullenflagge ausgebrochen, ein bullisches Fortsetzungsmuster“, sagte MintingM, ein Krypto-Asset-Management-Unternehmen mit Sitz in Mumbai.

„Aus fundamentaler Sicht hat Ethereum DeFi, NFTs und Metaverse für sich selbst stark gemacht, während Bitcoin relativ nur das Taproot-Upgrade hatte. Aus verhaltenstechnischer Sicht strömt NEUES Geld von Bitcoin in Ethereum“, fügte MintingM hinzu.

ETH/BTC wurde bei Redaktionsschluss nahe 0,083 gehandelt, nachdem es am Samstag ein Hoch von 0,085 erreicht hatte. Bitcoin wurde bei 47.700 $ gehandelt und Ether bei 3.970 $.

Die People’s Bank of China (PBOC) sagte heute früh, dass sie den Mindestreservesatz der Banken um 50 Basispunkte senken und 1,2 Billionen Yuan (188 Milliarden US-Dollar) freigeben werde, um das sich verlangsamende Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Die Ankündigung muss die Stimmung auf dem Kryptomarkt noch heben.

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