Rari Capital und Fei Protocol wollen Bagholder Bias bei ehrgeiziger DeFi-Fusion überwinden

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Letzte Woche schlugen zwei große Protokolle für dezentrale Finanzen (DeFi) eine ehrgeizige Fusion vor, die ein Kraftpaket für Kreditvergabe und Liquidität schaffen könnte.

Die Details der Zusammenführung zweier dezentraler Einheiten zu entwirren, erweist sich jedoch als komplizierte Angelegenheit.

Am Nov. 16, Rari Capital-Mitbegründer Jai Bhavnani und Fei Protocol-Gründer Joey Santoro haben in den Governance-Foren ihres Gegenübers jeweils einen Vorschlag gemacht: Kombinieren Sie das Lending-Protokoll Rari und das Stablecoin-Protokoll Fei über eine Token-Fusion, auf die sich die dezentrale autonome Organisation (DAO)-Governance jedes Einzelnen geeinigt hat.

Die gemeinsamen Protokolle würden sofort über 2 $ befehlen. 4 Milliarden Total Value Locked (TVL), bieten eine einzigartige Kombination aus Stablecoin-Prägung und Geldmärkten und dienen als Proof-of-Concept für zukünftige DeFi-Fusionen – ein Trend, der weithin prognostiziert wurde, um Ende 2020 zu florieren, aber hat konnte aufgrund der inhärenten DAO-Komplexität nicht realisiert werden.

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Im Fall von Fei und Rari stehen eine Reihe von Faktoren im Weg, darunter ein Paar von Investorengemeinschaften, die sich gegenseitig misstrauisch sind, ein Token-Wechselkurs, der Gegenstand einiger Überprüfungen ist, und eine Reihe von Details auf der „sozialen Ebene“. “, das erfordert gegenseitiges Vertrauen.

Allerdings glauben beide Teams, dass die Fusion nicht nur der beste Weg für ihre jeweiligen Protokolle ist, sondern dass sie sie auch durchsetzen können.

„Dies ist kein abgeschlossener Deal, aber die Kernteams sind dazu verpflichtet“, sagte Santoro letzten Donnerstag in einem Fei-Community-Anruf. „Ein Treasury-Swap ist nicht gut genug. Wir möchten voll und ganz auf den Anreiz ausgerichtet sein, dies gemeinsam zu tun, um wirklich leistungsstarke Integrationen zu entwickeln, die nicht nur oberflächlich sind, und dies geschieht nur, wenn Sie unter demselben Zeichen arbeiten. ”

Synergien

An der Oberfläche ist eine Fusion natürlich sinnvoll.

Die beiden Protokolle sind bereits eng aufeinander abgestimmt. Viele der Kreditpools von Rari akzeptieren sowohl Feis Stablecoin, FEI, als auch den TRIBE-Governance-Token des Projekts.

Beide Teams glauben jedoch, dass eine tiefere Integration diese Synergien erheblich steigern könnte.

Raris Jai Bhavnani bezeichnete die Fusion als eine, die die Nutzung von Fei stärken und gleichzeitig sofortige Liquidität in Kreditpools ermöglichen könnte – eine All-in-One-Kombination aus Liquidität und Nutzen als Service, den nur wenige andere Protokolle bieten könnten. Beide Teams lehnten es ab, mit CoinDesk zu sprechen und wiesen stattdessen auf die Kommunikation in öffentlichen Kanälen hin.

„Die Frage sollte lauten: ‚Wie soll dadurch eine größere Einheit geschaffen werden, als wir unabhängig bleiben?’“, sagte Bhavnani bei dem Community-Aufruf. „Wir haben DeFi komplett vertikalisiert, Produkte wie FEI Bootstrap werden zu einer Priorität – ich denke, jeder sollte sich dafür aufregen, denn es wird ein kompletter Game-Changer sein. ”

In seinem Beitrag im Governance-Forum von Rari sagte Santoro, dass Fei Rari helfen kann, Engpässe bei der Oracle-Verfügbarkeit zu beheben, und dass beide Projekte die gegenseitige Nutzung sowie exotische Long-Tail-Assets im DeFi-Ökosystem fördern werden, um dies zu erreichen Bootstrap-Liquidität.

„Wenn sich mehr Paare gegen FEI bilden, wachsen die Netzwerkeffekte für Fuse und FEI, um mehr Vermögenswerte und mehr Pools mit mehr Nutzen für jedes aufzulisten“, schrieb er. Fuse ist ein Rari-Protokoll zum Erstellen von erlaubnisfreien Geldmärkten.

Community-Reaktion

Bevor diese Vision Wirklichkeit werden kann, müssen die Teams jedoch die Token-Inhaber davon überzeugen, dafür zu stimmen.

In den Stunden nach der ersten Veröffentlichung der Vorschläge war die erste Reaktion der Anleger ausgesprochen gemischt, da jede Gemeinschaft Bedenken äußerte, dass die andere die Token-Preise drücken könnte.

Als Teil des Vorschlags würde Fei TRIBE-Token im Austausch gegen Raris RGT-Token zu einem Preis von 1 zu 1 US-Dollar ausgeben und Raris Schulden im Zusammenhang mit einem früheren Hack begleichen.

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“Ich möchte weitere Diskussionen zu diesem Thema. Ich liebe Rari wirklich, aber ich bin mir nicht sicher, was ich davon halten soll, Raris Hack-Assets zu übernehmen“, schrieb ein Benutzer in den Governance-Foren von Tribe.

Andere Beschwerden der Fei-Community konzentrierten sich auf die Marktkapitalisierung für RGT im Vergleich zu TVL im Vergleich zu anderen Kreditprotokollen, eine potenzielle TRIBE-Verwässerung und die RGT/TRIBE-Umwandlungsrate.

Auch in den Rari-Foren äußerten RGT-Inhaber ähnliche Bedenken.

„Dieser Vorschlag ist so stark in Richtung TRIBE gewichtet, dass es sich wie ein Betrugsvorschlag anfühlt“, schrieb ein Investor.

Allerdings unterstützten viele Dritte die Fusion und begrüßten sowohl die natürliche Übereinstimmung zwischen den Protokollen als auch den Ehrgeiz, eine der größten DAO-on-DAO-Übernahmen in der Geschichte zu versuchen.

Die Teams sagten beide, dass anfängliches gegenseitiges Misstrauen der Token-Inhaber sinnvoll ist.

„Die Bauchreaktion war: ‚Meine Taschen sind großartig und ich möchte sie nicht mit anderen Taschen mischen. ‚ Was wir gesehen haben, ist, dass neutrale Parteien oder Leute, die sowohl TRIBE als auch RGT halten, absolut begeistert davon sind, und es sind Leute, die das eine oder andere haben und die andere Community nicht verstehen – sie stellen harte Fragen und zurückdrängen“, sagte Santoro von Fei.

Gleichermaßen formulierte Bhavnani viele der Bedenken in Bezug auf Bagholder-Bias – ein Begriff dafür, wenn Krypto-Inhaber die von ihnen gehaltenen Vermögenswerte übermäßig lieb gewinnen und sich oft sektenartig verhalten.

„Jede unserer Communities ist extrem kultähnlich – und das ist verdammt großartig. Menschen, die ihre Gefühle teilen, Menschen, die ihre Bedenken teilen, das bedeutet, dass dies starke Gemeinschaften sind, die sich um diese Dinge kümmern, und das ist das Beste, was ein DeFi-Projekt in dieser Phase verlangen kann“, sagte der Rari-Gründer.

Bhavani sagte, dass beide Teams Bedenken nicht „trivialisieren“ wollten und dass er hofft, mit beiden Gemeinschaften zusammenzuarbeiten, um Investoren für die Vision einer DeFi-Supermacht zu gewinnen.

Hierarchie und Verwaltung

Das Zusammenführen von DAOs bringt zusätzlich eine Reihe von Fragen zu Hierarchie, Workflow und Entscheidungsfindung mit sich.

Auf die Frage, wer als Leader oder De-facto-CEO des Joint Ventures fungieren würde, lehnten beide Gründer die Vorstellung ab, überhaupt einen klaren Leader zu brauchen.

„Ich finde das eine wirklich unfaire Frage. Keiner von uns führt das Protokoll aus – es ist ein DAO, und ein DAO wird aus Teams und verschiedenen Mitwirkenden bestehen. Es basiert auf dem Kontext und auf Token-gewichteten Abstimmungen“, sagte Santoro.

In der Praxis können DAO-Organisationen ohne Führungspersönlichkeit manchmal ins Straucheln geraten – Synthetix-Gründer Kain Warwick musste nach seinem Rücktritt Anfang des Jahres wieder eine Führungsrolle für das Synthetic Asset Protocol übernehmen.

Dennoch argumentierten die Teams, dass die Anreizstrukturen der DAO ausreichen würden, um einen geordneten Übergang zu gewährleisten.

„Wir haben dieses eine Finanzinstrument, das den Wert dieser beiden Teams angleicht. Technisch gesehen müssen wir nicht einmal miteinander sprechen – wir können einfach den Kopf unten halten und werden beide daran arbeiten, den Wert des Tokens zu maximieren“, sagte Bhavnani.

Das beste Beispiel dafür, wie das in der Praxis aussehen könnte, ist MakerDAO. Das Stablecoin-Protokoll löste seine Rechtspersönlichkeit im Jahr 2021 auf und wird nun von halbgeschlossenen Kerneinheiten betrieben.

In Ermangelung einer einheitlichen Vision werden die Governance-Vorschläge von MakerDAO jedoch oft heftig umstritten.

Während für manche dieser Groll ein Zeichen von Dysfunktion sein kann, sagen einige DAO-Experten, dass Meinungsverschiedenheiten – selbst hitzige – gesund sein können.

„Wenn es Meinungsverschiedenheiten gibt, ist das Governance – ich denke, [Compound Governance-Beitragende Getty Hill] hat es schön auf einen Compound-Governance-Aufruf formuliert: ‚Stimmen gehen zu viel, zu verdammt viel vorbei“, sagte Santoro.

Details und Entscheidungen

Während die ersten Vorschläge in den Governance-Foren kurz und prägnant waren, haben sich zahlreiche Teams eingemischt, um die Details auszuarbeiten.

„Ich denke, es ist eine wirklich neue Idee für euch zusammenzuschließen, und ich habe mir dieses Paket angeschaut: ‚Wie funktioniert das? Was bedeutet das? Wie funktioniert das funktional?“, sagte Hill, auch der Gründer des Krypto-Entwicklungslabors GFX, beim Community-Call am Donnerstag.

Hill bemerkte, dass die Fusion „viel gesellschaftlichen Konsens“ erfordert, und GFX verbrachte einen Tag damit, eine DAO-Fusionsvereinbarung zu entwerfen und auf hoher Ebene auszufüllen, was in den Vorschlägen fehlte. Das Unternehmen spielt jetzt eine Schlüsselrolle bei der Ausarbeitung der Details der Fusion.

„Wir versuchen nur, all die Punkte zu ergänzen, an die niemand denkt, nicht reden will oder die nicht mit der unserer Meinung nach neutralsten Vorgehensweise angesprochen werden. Wir sind nur hier, um dieser Sache zu helfen“, fügte Hill hinzu

Das Team plant, diese Vorlage den Communities zur Verfügung zu stellen, wenn sie sich weiterentwickeln möchten.

Auch Llama, eine DAO-Tooling-Organisation, hat sich mit der Preisgestaltung des RGT/TRIBE-Token-Transfers befasst.

In einem von mehreren Mitwirkenden gemeinsam verfassten Beitrag in beiden Governance-Foren schlug Llama-Gründer Shreyas Hariharan eine duale Übertragungsmethode vor: einen 14-tägigen zeitgewichteten Durchschnittspreis für die Umwandlung von RGT in TRIBE und einen einjährigen „Erfolg“ Token“, der es den Inhabern ermöglichen würde, nach einem Jahr RGT in TRIBE um 50 % über dem TWAP-Preis einzutauschen.

Trotz der vielen beweglichen Teile und losen Enden, die noch gelöst werden müssen, äußern sich beide Gründer weiterhin optimistisch in Bezug auf den Erfolg der Fusion.

Sollten alle Komplikationen entwirrt werden, könnte das Endergebnis die bisher erfolgreichste Instanz einer DeFi-Fusion sein – ein wichtiger Schritt zur Legitimation von DAOs als wettbewerbsfähige Organisationseinheiten und eine mögliche Vorlage für die Konsolidierung in einer deutlich zersplitterten Branche.

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